5月22日上午，我院举办第37期“明理讲坛”，香港科技大学郑悦副教授应邀作题为“When Employees Speak Up: The Role of Confidential Witnesses in Shareholder Litigation of Financial Disclosure Fraud”的主题报告。本次讲座由我院百人A岗杜英博士主持，学院师生在友兰南楼A304室聆听并交流。

讲座围绕金融信息披露舞弊诉讼中员工保密证人的作用展开。郑悦副教授指出，在证券集体诉讼中，股东往往需要在进入证据开示（Evidence discovery）程序之前，先提供管理层存在欺诈意图和误导性陈述的有力证据。然而，企业内部信息通常难以从公开渠道直接获得，这使得诉讼过程面临一定的信息困境。员工作为企业内部信息的重要知情者，可能通过保密证人的形式，为股东诉讼提供关于虚假陈述内容、发生过程以及管理层知情情况等关键证据。

结合2002年至2022年美国证券集体诉讼案例，郑悦副教授系统分析了员工保密证人参与诉讼的影响因素及其后果。研究发现，当公开信息已经较充分揭示企业会计违规时，股东较少依赖员工保密证人；而当市场中出现负面事件、企业员工规模较大、员工流动增加或员工满意度较低时，员工保密证人更可能被引入诉讼。进一步研究表明，员工保密证人的参与与更高的和解可能性以及更长的诉讼周期相关，说明其所提供的信息能够在一定程度上增强股东诉讼的证据基础，但也可能使案件审理过程更加复杂。

讲座最后，郑悦副教授进一步讨论了员工保密证人在识别管理层欺诈意图、补充虚假陈述细节以及提升私人证券诉讼有效性方面的重要意义。本次讲座内容充实、逻辑清晰，为师生理解员工在公司信息治理、金融披露监管和证券诉讼机制中的作用提供了有益启发。

报告人简介

郑悦，现任香港科技大学商学院会计系副教授，2011年获得中央财经大学会计学士学位，2012年获得圣路易斯华盛顿大学硕士学位，2017年获得马里兰大学会计博士学位。研究方向主要包括财务报告、公司披露与会计人力资本，在The Accounting Review, Review of Accounting Studies, Contemporary Accounting Research, Journal of Financial and Quantitative Analysis等国际顶尖会计学和金融学期刊上发表了多篇学术论文，曾获得杰出教学奖等优秀奖项。